Greklands sak är vår?

Ingen har väl missat kaoset i Grekland de senaste veckorna. Få har väl även missat förra veckans börsnedgång som raderade hela årets uppgång på Stockholmsbörsen. Det kan tyckas ganska konstigt att svenska börsen rasar på grund av att Grekland har problem med sina skulder.

Det som händer under en period som den förra veckan är att aktiemarknaden drabbas av panik. Kurserna rasar och ingen vet hur allvarliga problemen är och hur långt börsen kan sjunka.

När marknaderna får panik vill investerare göra sig av med risk. Alla tillgångar som anses ha hög risk säljs och istället köps sådana som anses vara tryggare. Sverige står för ungefär 1 % av ett världsindex och den svenska börsen uppfattas som riskabel. Den är därför bland de tillgångar som säljs när investerare gör sig av med risk, vilket gör att Sverige är en av de marknader som går ned i turbulenta tider. Så vi kan konstatera att Greklands sak är vår.

Skandias sparare agerar likadant som internationella investerare. Förra veckan var aktiviteten ovanligt hög (nästan lika hög som veckan efter Lehman Brothers kollaps) och spararna flyr risk (aktiefonder) och köper trygghet (räntefonder). Våra kunder sålde placeringar i tillväxtmarknader på närmare en halv miljard under förra veckan.

Frågan är om spararna gör rätt? I skrivande stund (måndag fm) går Stockolmsbörsen upp nästan 6 procent efter beskedet om att EU:s finansministrar godkänt ett gigantiskt räddningspaket åt Grekland. Om börsen fortsätter upp kommande dagar innebär det att de som sålde i fredags prickade botten.

Men ingen kunde ju veta att börsen skulle gå upp idag. Och börsen kan ju vända ned redan imorgon, eller ikväll. Eftersom man inte vet hur börsen ska utvecklas kan det vara en god idé att låta sina beslut styras av hur länge man tänker ha sina pengar placerade, dvs sin placeringshorisont som sträcker sig fram tills dess att man vill ta ut sina pengar. Det är betydligt mer riskfyllt att ha pengar som ska användas inom något år på börsen än att ha pengar som ska användas om 10 år.

Hälsningar
Jim Rotsman, chef investeringserbjudandet

Är Afrika nästa Kina?

Många ställer sig ovanstående fråga. Om man då menar att Afrika skulle vara nästa tillväxtmotor i världen de kommande fem åren så är svaret troligtvis nej. I alla fall verkar de flesta experter tvivla starkt på det. Men om frågan är ifall Afrika kommer att vara en tillväxtmarknadsregion att räkna med, som utvecklas i snabb takt och skapar goda förutsättningar att ge hög avkastning för investerare, är mitt svar: mycket möjligt.

Vissa säger att många afrikanska länder befinner sig ungefär där Kina var för 20 år sedan, Regionens sammanlagda BNP är ungefär lika stor som Rysslands eller Brasiliens. Det ger såklart ett intressant utgångsläge, framförallt med tanke på råvarutillgångarna.

Tillväxten för Afrikas ekonomier tog fart på 2000-talet, till stor del på grund av råvarurallyt. Men det var (bara) ungefär en fjärdedel av tillväxten på 2000-talet som berodde på råvaror. Resten kom från andra sektorer, och en viktig orsak till den höga tillväxten var faktiskt förbättrad politisk och makroekonomisk stabilitet, enligt en färsk rapport från McKinsey.

Råvaror kommer naturligtvis att spela stor roll för Afrika i framtiden. Men enligt McKinsey kommer tillväxten också att reflektera sociala och demografiska trender, inte minst urbanisering och en framväxande medelklass. Andelen av befolkningen som bor i städer är jämförbar med i Kina och större än i Indien. Och antalet hushåll med en inkomst förväntas växa med 50 % de närmaste tio åren. Det gör att en investering i en Afrikafond inte bara ska ses om en råvaruinvestering (vilket till stor del är vad Brasilien och Ryssland ses som). 

Med andra ord ser det onekligen mycket intressant ut. Samtidigt finns det utmaningar också såklart. Externa faktorer som efterfrågan på råvaror, ökad tillgång till internationellt kapital och partnerskap med utländska investerare kommer att vara avgörande för utvecklingen.

Är Afrika spännande och intressant utifrån ett placeringsperspektiv? Ja!
Är Afrika nästa Kina de kommande 5 åren? Nej inte som det ser ut idag.

Ps. Jag vill även passa på att svara på Jons fråga till min förra blogg, att fondförvaltare som sitter på plats i Afrika borde ha bättre koll på bolagen än de som sitter på Stureplan. Helt rätt Jon - det är vår filosofi också. Vi letar efter de bästa förvaltarna och ofta är de lokala.  I fallet Afrika har vi gått igenom utbudet av förvaltare. Det vi har kommit fram till är att svenska Carnegie lyckats väldigt väl och tillhör några av de bästa fonderna i detta snåla utbud av fonder. Huruvida det kommer att finnas fler Afrikafonder framöver: det tror jag absolut.

Hälsningar
Jim Rotsman, chef investeringserbjudandet

Fortsatt osäkert i Japan

Efter en (efter omständigheterna) någorlunda lugn natt i Japan vände kurserna upp i natt efter gårdagens breda ras. Mitt i allt kaos och elände försöker ekonomer och investerare skapa sig en bild av hur katastrofen har slagit och kommer att slå mot Japans ekonomi.

Igår överöstes jag av analyser på hur katastrofen kommer att påverka den japanska ekonomin och börsen. De flesta tonade ned riskerna och argumenterar för att katastrofen på ett paradoxalt sätt till och med kan sätta fart på ekonomin...

På sikt kanske det är fallet, men innan vi vet omfattningen av de materiella skadorna, hur länge fabrikerna kommer stå stilla och framförallt hur situationen kring Japans kärnkraftverk utvecklas så vet vi faktiskt mycket lite. Jag är därför väldigt försiktig med att ge råd eller ha för mycket åsikter kring hur situationen kan påverka ekonomin och börsen.

En huvudfråga just nu är elförsörjningen och kärnkraftverken och vilka följder som kan uppstå. En förvaltare jag pratade med på morgonen underströk att om till exempel japanska företag som tillverkar datachip inte har el till att producera, så kan exempelvis svenska Ericsson inte producera vissa av sina varor, och då kan inte deras underleverantörer producera sina varor, och lika så för deras underleverantörer osv. Med andra ord kan man räkna med spridningseffekter om situationen inte förbättras snart.

Om du funderar kring hur du ska göra med ditt sparande rekommenderar jag dig att utgå från när du behöver dina pengar. Om du har tänkt använda dig av ditt sparkapital inom de närmaste månaderna, och det är placerat på aktiemarknaden (Japan eller tillväxtmarknader i synnerhet) bör man se över sina placeringar.

Men för majoriteten av oss som placerar långsiktigt är det viktigt att fundera över hur aktiv man vill vara och vilken risk man är beredd att ta. Vad vi vet just nu är framförallt att osäkerheten är stor. Oavsett om du är aktiv eller passiv är risken att sälja av i en nedgång och sedan köpa tillbaka när allting har gått upp igen väldigt stor.

PS. Sådana här saker kan över natten förändras till en ännu större katastrof eller gå i positiv riktning. Vi fortsätter därför att skriva om Japan under veckan.
 

Hälsningar
Jim Rotsman, chef investeringserbjudandet