AUG
19
Läget fortsätter att vara oroligt och börsen åker bergochdalbana. Jag pratade med min kollega Hans Sterte som är chef på kapitalförvaltningen på Skandia Liv, och han håller med om att marknadsläget just nu är svårbedömt. Den senaste tidens marknadsturbulens grundar sig i den avmattning i konjunkturen som skett under det senaste halvåret. På räntemarknaden upptäckte man försvagningen redan i våras - med lägre räntor som följd. Aktiemarknaderna har reagerat senare eftersom den goda historiska vinstutvecklingen bland företagen för placerare har överskuggat det faktum att konjunkturläget börjat se dystrare ut.
När väl aktiemarknadens reaktion kom blev den desto mer brutal. Att marknaderna reagerar så kraftigt på ändrade tillväxtförutsättningar bottnar i den pågående skuldkrisen i Europa och USA. Länder med hög skuldsättning har naturligtvis lättare att hantera de enorma problem som följer av att strama åt finanspolitiken om den underliggande tillväxten är god.
När nu prognoserna för tillväxten framöver skrivs ned förvärras situationen för de mest skuldsatta länderna. Så länge som skuldavvecklingen pågår i Europa och USA - och den kan pågå en tidsperiod av åtminstone 5-7 år - så får vi räkna med att de sker kraftiga slag på marknaderna även vid relativt små förändringar i den underliggande reala ekonomin.
Hans Sterte skriver i ett mail till mig:
"Min största källa till oro för närvarande är inte utvecklingen i USA. Även om det ser besvärligt ut med politiska låsningar där så tror jag ändå att den amerikanska ekonomin genom sin flexibilitet så sakteliga kommer att arbeta sig ur det nuvarande pressade läget. Då är jag betydligt mer orolig för utvecklingen i Europa där jag inte riktigt kan se hur skuldkrisen ska kunna lösas. Här krävs ordentliga insatser från politikers sida för att förtroendet för den ekonomiska politiken i Euroländerna ska återskapas.
Ser man till vår egen förvaltning i Skandia Liv så har vi hittills klarat oss relativt väl i den rådande turbulensen. Vi ligger fortfarande på plus hittills i år om än med en knapp marginal. Vår investeringsidé är att bygga en robust portfölj med många olika tillgångsslag som sammantaget ska fungera väl i de mest skiftande marknadsklimat. I år har vår aktieexponering gett ett negativt bidrag, medan våra räntebärande placeringar och vårt svenska fastighetsinnehav har gått på plus. Sedan har vi även haft ett mycket lyckat år i den interna aktiva förvaltningen. Även under veckor som förra veckan med stora slag från dag till dag på de finansiella marknaderna så ligger avkastningen i den traditionella livportföljen relativt still."
Vi märker just nu att många kunder funderar över sina investeringar och att man vill se till att en del av sitt sparande är i en "trygg hamn" där till exempel livsparande är ett gott alternativ. Ett sparande i Skandia Liv innebär att du har en garanti för hur mycket pengar som ska utbetalas när det är dags att börja ta ut pengarna. Det garanterade beloppet kan aldrig bli mindre än vad du blivit lovad - det kan bara bli mer. Något som ger extra trygghet speciellt i oroliga tider.
Hilsen
Øyvind
