Alla pratar om Afrika...

Afrika är hett just nu. Veckans Affärer hade ett Afrika-tema i sin senaste upplaga och Aktuellt har haft en serie om "Det nya Afrika". Dessutom hörde jag en entusiastisk kollega säga häromdagen att "Afrika är det nya Kina". Kanske är det en tillfällighet, men mycket handlar om Afrika och som alltid i denna blogg ser vi på det utifrån ett investeringsperspektiv.

Afrika är onekligen spännande. Vissa länder i Afrika växer i samma takt som Kina, med en växande medelklass som tjänar pengar som ska konsumeras. Flera av länderna har stora råvarutillgångar och utländska investeringar har börjat hitta dit. Ja, självklart låter det som en lockande region att placera lite pengar i. Men det är svårt att komma åt de mindre snabbväxande länderna.

Utbudet av Afrikafonder är väldigt begränsat och i vanliga Afrikafonder är innehaven till största del placerade i Sydafrika; vanligtvis brukar omkring två tredjedelar utgöras av Sydafrika.

Det finns även fonder som endast investerar i Afrika exklusive Sydafrika. Problemet är att de afrikanska börserna är små och har låg likviditet, så dessa fonder är sällan dagligt handlade och du kan få vänta ett bra tag på att få sälja ditt innehav om du bestämmer dig för det.

Nu behöver det ju inte vara något fel att investera i Sydafrika. De senaste åren har det till och med varit en fördel att ha med Sydafrika i portföljen. Grafen nedan visar hur Afrika inklusive Sydafrika (grå kurva) har gått jämfört med Afrika exklusive Sydafrika (svart kurva).

Oron i Nordafrika då? Ja, den finns där och påminner om alla risker som är förknippade med att spara i Afrikafonder. Men de nordafrikanska länderna utgör trots allt en väldigt liten del av dessa fonder. I Carnegie Afrika står Egypten för ca 6 procent av innehavet och det finns inget innehav i Libyen, Tunisien eller Marocko.

 
Framöver kommer vi att rikta in oss på Afrika i några blogginlägg. Vad vill du läsa mer om? Några funderingar eller tips? Skriv en kommentar.

Hälsningar
Jim Rotsman, chef investeringserbjudandet

Är Afrika nästa Kina?

Många ställer sig ovanstående fråga. Om man då menar att Afrika skulle vara nästa tillväxtmotor i världen de kommande fem åren så är svaret troligtvis nej. I alla fall verkar de flesta experter tvivla starkt på det. Men om frågan är ifall Afrika kommer att vara en tillväxtmarknadsregion att räkna med, som utvecklas i snabb takt och skapar goda förutsättningar att ge hög avkastning för investerare, är mitt svar: mycket möjligt.

Vissa säger att många afrikanska länder befinner sig ungefär där Kina var för 20 år sedan, Regionens sammanlagda BNP är ungefär lika stor som Rysslands eller Brasiliens. Det ger såklart ett intressant utgångsläge, framförallt med tanke på råvarutillgångarna.

Tillväxten för Afrikas ekonomier tog fart på 2000-talet, till stor del på grund av råvarurallyt. Men det var (bara) ungefär en fjärdedel av tillväxten på 2000-talet som berodde på råvaror. Resten kom från andra sektorer, och en viktig orsak till den höga tillväxten var faktiskt förbättrad politisk och makroekonomisk stabilitet, enligt en färsk rapport från McKinsey.

Råvaror kommer naturligtvis att spela stor roll för Afrika i framtiden. Men enligt McKinsey kommer tillväxten också att reflektera sociala och demografiska trender, inte minst urbanisering och en framväxande medelklass. Andelen av befolkningen som bor i städer är jämförbar med i Kina och större än i Indien. Och antalet hushåll med en inkomst förväntas växa med 50 % de närmaste tio åren. Det gör att en investering i en Afrikafond inte bara ska ses om en råvaruinvestering (vilket till stor del är vad Brasilien och Ryssland ses som). 

Med andra ord ser det onekligen mycket intressant ut. Samtidigt finns det utmaningar också såklart. Externa faktorer som efterfrågan på råvaror, ökad tillgång till internationellt kapital och partnerskap med utländska investerare kommer att vara avgörande för utvecklingen.

Är Afrika spännande och intressant utifrån ett placeringsperspektiv? Ja!
Är Afrika nästa Kina de kommande 5 åren? Nej inte som det ser ut idag.

Ps. Jag vill även passa på att svara på Jons fråga till min förra blogg, att fondförvaltare som sitter på plats i Afrika borde ha bättre koll på bolagen än de som sitter på Stureplan. Helt rätt Jon - det är vår filosofi också. Vi letar efter de bästa förvaltarna och ofta är de lokala.  I fallet Afrika har vi gått igenom utbudet av förvaltare. Det vi har kommit fram till är att svenska Carnegie lyckats väldigt väl och tillhör några av de bästa fonderna i detta snåla utbud av fonder. Huruvida det kommer att finnas fler Afrikafonder framöver: det tror jag absolut.

Hälsningar
Jim Rotsman, chef investeringserbjudandet