I december bloggade jag om att Skandia Liv tänker köpa loss Skandia från Old Mutual. Sen dess har vi haft ett antal intensiva veckor, där mycket ska ordnas och planeras. Det har varit slitigt och svettigt, men det känns ändå riktigt bra. Nu är vi plötsligt halvvägs till 21 mars, då vi planerar att slutföra affären, så jag bryter mig loss en stund för att skriva.
Jag skulle vilja berätta om en fråga som jag tycker är viktig: priset.
Det är viktigt eftersom vinsten i Skandia Liv går tillbaka till våra kunder - då är också det rimliga att vi, utan att släppa rena affärshemligheter såklart, är öppna och tydliga med hur vi tänker och resonerar i en så central fråga. Många av er kommer att bli våra ägare, eftersom 1,2 miljoner svenskar är kunder i Skandia Liv, och i mars blir vi som bekant helt kundägda.
Skandia, som vi köper, är ett stort och framgångsrikt företag som därför även har en hög prislapp: 22,5 miljarder kronor. Vi berättade redan på presskonferensen i december hur vi kom fram till priset (och informationen finns också i det här pressmeddelandet) men jag vill gärna ägna några ord även här åt hur vi räknat.
Beräkningarna bakom priset är avancerade och omfattande. För att vara helt övertygade om att vi skulle göra en bra affär anlitade vi därför tre olika finansiella rådgivningsföretag för att oberoende av varandra göra värderingarna. Alla hade sin egen modell för att räkna på Skandia AB, men landande i sina analyser på en snarlik prisnivå. Det gör att vi känner oss trygga med det pris vi kommit överens om att betala (vi har dessutom följt en internationellt etablerad standard för hur den här typen av affär ska värderas).
Så här ser kalkylen i grova drag ut:
Det största värdet i Skandia ligger i verksamheten som säljer fondförsäkringar och privatvårdslösningar i Sverige och Danmark. Vi värderade den till 16,5 miljarder kronor, baserat på de långsiktiga försäkringsavtal som redan finns tecknade och som löpande kommer generera intäkter.
Skandiabanken i Sverige och Norge, som också ingår i köpet, värderade vi till enbart eget kapital, vilket uppgick till 2,8 miljarder kronor den 30 juni 2011. Det är en försiktig värdering, men vi ville vara på den säkra sidan. Då var vi uppe i 19,3 miljarder.
När ett företag köper ett annat – oavsett bransch - görs en bedömning av att verksamheten även fortsättningsvis kommer skapa ny affär de kommande åren vilken ger oss intäkter som ska tas med i värderingen. Baserat på försäljningen första halvåret 2011 uppskattade vi värdet av nyförsäljningen till 590 miljoner kronor per år. Eftersom vi räknar med att sälja nya produkter i mer än ett år, värderar vi nyförsäljningen till drygt 3 miljarder.
Sammantaget uppgår värderingsblocken till köpeskillingen 22,5 miljarder. Nu kommer den riktigt goda nyheten – vi ser därutöver en rad samordningsvinster som gynnar våra kunder. Eftersom många funktioner kan slås samman i de båda bolagen, räknar vi med att sänka våra kostnader med 350 miljoner kronor per år. Vi räknar också med att affären ger oss utökade affärsmöjligheter genom att t ex utveckla nya produkter och skapa samarbeten med andra aktörer på ett sätt vi inte kunnat göra tidigare. Även om vi inte räknat med att det sker förrän om ett par år så har vi över tiden räknat med ett värde på detta, närmare bestämt 500 miljoner kronor per år. Men det är, så att säga, grädde på moset som egentligen inte behövs för att motivera prislappen.
Jag kan också passa på att berätta att vi har fått ok från Konkurrensverket i Sverige och Danmark, och vi har gett Finansinspektionen underlag för att de ska kunna ge de tillstånd som krävs. Det återstår många arbetstimmar innan allt är i hamn och jag ser fram emot att kunna berätta om våra framtidsplaner när affären är helt godkänd!
Hälsningar
Bengt-Åke Fagerman, vd Skandia Liv
